从3月中到4月结束，PTA价格受到现货流通紧缺的支撑，一路高涨。聚酯及织造业一直饱受成本端压榨及终端需求薄弱的“两面夹击”，可谓是“苦不堪言”。

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如此境况下，多数聚酯及织造工厂原料备货意愿大大减弱，一方面工厂优先消耗原料库存，另一方面内外需修复不及预期，因此不少企业选择自主降负，尤其是织造业降负更为明显。而在原料端价格回调背景下，产业链利润顺利向下传导，5月以来，聚酯产品利润都相应得到了不同程度的修复，其中短纤在库存较低的情境下，价格更是得到了进一步的支撑，加工费迅速扩大了300元/吨以上。同时聚酯板块切片、瓶片盈利，长丝、短纤亏损收窄。

利润修复，前期减产检修装置陆续重启

利润修复，市场稍有喘息，聚酯工厂的开工瞬间转向，上周聚酯行业周产量在122.29万吨，较上期涨2.44万吨，环比涨2.04%，平均产能利用率：86.63%，较上期涨1.73%。周内虽有个别工厂检修，如洛化及实华，但聚酯行业前期减产、检修装置重启，如桐昆、新凤鸣、华西等。

国内聚酯行业周度供应增量明显，因而本周国内聚酯行业产量及产能利用率走势小幅上涨。目前来看，前期减产检修装置将继续重启，叠加市场存新装置投产计划，市场整体供应将出现小幅上涨。

聚酯产业已慢慢走出原料拉涨过快导致的终端负反馈

前期受到压抑的大小工厂，都想尽快开工，恢复生产，以弥补疫情期间的亏损。但是市场需求即使快速增长，也赶不上雨后春笋般的工厂开工及投产。截至5月23日，目前我国聚酯产能已达到7421万吨/年。

聚酯“金三银四”旺季已过，而今年的“旺季不旺”对聚酯产业也是一个不小的打击，3-4月许多胶黏短纤等企业甚至选择降价优惠出货，企业“内卷”也变成了现今的常态，涤纱等“小产品”变得不受待见，相比22年，23年涤纱出口有明显回落，其他替代品开始逐渐崭露头角。

尽管国内消费复苏，许多人仍抱有欧美经济复苏的期待，但实际上欧美坯布库存一直处于较高水平，去库速度慢，加上宏观经济环境较为消极、能源危机等一系列问题，我国对欧美服装纺织的出口订单近年来一直较为冷清。在该背景下，仍然有艰难生存的聚酯/纺织产品。

不过整体来看，聚酯产业已经慢慢走出了3-4月由于PTA价格拉涨过快导致的终端负反馈，价差各方面有一定程度的收敛。截至5月22日，聚酯产业链开工率83.94%，环比上周83.46%上涨0.58%，相比于第二季度目前的最低点81.33%上升3.25%；织造业开工率73%，环比上周70%上涨4.29%，相比于第二季度目前的最低点62%上升17.74%。可以看出聚酯及织造业的开工修复还是可观的。

总的来说，聚酯需求仍在吃疫情结束的放量“老本”，实质性的内外需增长还需要具体关注国内外经济形势、原料价格以及未来投产的具体落地情况。

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